在“雙碳”進(jìn)程牽引下，儲(chǔ)能裝機(jī)持續(xù)攀升，但“裝得多≠賺得多”。一邊是被行政目標(biāo)推高的建設(shè)規(guī)模，另一邊是分省推進(jìn)、成熟度參差的市場(chǎng)化機(jī)制——“量”與“利”的錯(cuò)位正在重塑投資版圖：高需求省份普遍面臨收益渠道單一與現(xiàn)金流不穩(wěn)，市場(chǎng)機(jī)制完善的省份則常常需求不足、競(jìng)爭(zhēng)加劇。

01

強(qiáng)制配儲(chǔ)下的“數(shù)量暴增”與潛在困局

中國(guó)的儲(chǔ)能市場(chǎng)，其最初的引爆點(diǎn)并非源于自發(fā)的市場(chǎng)需求，而是來(lái)自頂層設(shè)計(jì)下的行政指令?！笆奈濉逼陂g，已公布省份的新增新能源裝機(jī)總量就高達(dá)687 GW。為應(yīng)對(duì)其并網(wǎng)挑戰(zhàn)，“新能源+配儲(chǔ)”成為一項(xiàng)近乎標(biāo)準(zhǔn)化的政策工具。

但場(chǎng)盛宴的代價(jià)，被清晰地標(biāo)注在“成本內(nèi)化”的邏輯之上。強(qiáng)制配儲(chǔ)，其本質(zhì)是解決了“誰(shuí)來(lái)建”的歸屬問(wèn)題，卻懸置了“如何活”的價(jià)值問(wèn)題。如果這筆高達(dá)數(shù)千億的巨額投資，無(wú)法在后續(xù)的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中找到持續(xù)的現(xiàn)金流來(lái)證明自身價(jià)值，它將不可避免地從“配套設(shè)施”淪為新能源發(fā)電企業(yè)的“沉重包袱”，不僅大幅拉低項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR），更可能從根源上抑制新能源本身的投資積極性。

因此，這股由命令創(chuàng)造的、勢(shì)不可擋的“量”，在落地生根的那一刻起，便開(kāi)始了對(duì)“利”的瘋狂渴求。一個(gè)物理上無(wú)比龐大的市場(chǎng)已經(jīng)形成，但一個(gè)商業(yè)上能否存活的故事才剛剛開(kāi)始。這便引出了我們必須審視的、這場(chǎng)二元悖論的另一面：市場(chǎng)的探索，以及“利”的實(shí)現(xiàn)究竟有多么艱難。

02

市場(chǎng)的探索：盈利模式的“區(qū)域分化”與價(jià)值壁壘

與強(qiáng)制配儲(chǔ)的“大水漫灌”形成鮮明對(duì)比的是，在價(jià)值實(shí)現(xiàn)層面，各地區(qū)呈現(xiàn)出“旱澇不均”的顯著分化。我們可以構(gòu)建一個(gè)簡(jiǎn)單的“市場(chǎng)成熟度指數(shù)”來(lái)量化這種差異（假設(shè)每個(gè)盈利渠道計(jì)1分）：

第一梯隊(duì)（7-8分）：山東、山西。無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)跑者。

第二梯隊(duì)（5-6分）：內(nèi)蒙古、廣西、廣東、江蘇、浙江、安徽。這些省份構(gòu)成了實(shí)力強(qiáng)勁的追趕集團(tuán)，是當(dāng)前投資的熱點(diǎn)區(qū)域，但各自的優(yōu)勢(shì)和短板不同。

第三梯隊(duì)（4分及以下）：新疆、甘肅、河南、湖南、湖北、江西、河北、四川。這些省份具備了基礎(chǔ)的盈利能力，但普遍存在模式單一、市場(chǎng)化不足的問(wèn)題，是典型的“發(fā)展中”市場(chǎng)。

03

結(jié)構(gòu)性失衡：當(dāng)“量”的洪流遭遇“利”的窄門(mén)

我們將各省份置于一個(gè)以“強(qiáng)制配儲(chǔ)規(guī)模 (GW)”為X軸，以“市場(chǎng)成熟度得分”為Y軸的四象限圖中。我們?cè)O(shè)定X軸的分界線為4.0 GW，Y軸的分界線為4.5分，以此來(lái)劃分高/低直接需求與高/低市場(chǎng)成熟度。失衡的結(jié)構(gòu)便以一種更聚焦的方式呈現(xiàn)出來(lái)。

第一象限：高需求 - 高成熟度 (量利雙優(yōu)的“投資熱土”)

代表省份：內(nèi)蒙古、山西 、廣西。

這是當(dāng)前儲(chǔ)能投資最具吸引力的“黃金象限”。這些省份不僅有明確且巨大的政策性建設(shè)任務(wù)（量），同時(shí)又提供了相對(duì)完善的市場(chǎng)機(jī)制來(lái)保障投資回報(bào)（利）。這里是確定性最高的區(qū)域：政策保障了“建”的需求，市場(chǎng)提供了“活”的希望。 內(nèi)蒙古以其超過(guò)10 GW的龐大體量，成為規(guī)?；顿Y的首選；山西和廣西則憑借其活躍的電力市場(chǎng)和多元的盈利渠道，為投資者提供了清晰的商業(yè)模式。對(duì)于尋求規(guī)模與收益平衡的大型投資者而言，這里是毫無(wú)疑問(wèn)的核心戰(zhàn)場(chǎng)。

第二象限：低需求 - 高成熟度 (價(jià)值驅(qū)動(dòng)的“小而美”市場(chǎng))

代表省份：山東、江蘇、安徽。

這個(gè)象限揭示了市場(chǎng)力量的真正魅力。這些省份的強(qiáng)制配儲(chǔ)任務(wù)并不繁重，但其極高的市場(chǎng)成熟度，特別是山東以8分滿分的“領(lǐng)跑者”姿態(tài)，使其成為價(jià)值驅(qū)動(dòng)型投資的典范。在這里，投資儲(chǔ)能的邏輯已超越了滿足政策要求的“門(mén)票”性質(zhì)，轉(zhuǎn)而成為一種主動(dòng)追求市場(chǎng)化收益的商業(yè)行為。這里的核心趨勢(shì)是“優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)的內(nèi)卷化”，由于政策性需求規(guī)模不大，大量的社會(huì)資本涌入，將圍繞著電力現(xiàn)貨、輔助服務(wù)等市場(chǎng)展開(kāi)激烈的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)。它們的發(fā)展路徑展示了儲(chǔ)能作為獨(dú)立市場(chǎng)主體的真正潛力。

第三象限：低需求 - 低成熟度 (政策觀望的“發(fā)展中”市場(chǎng))

代表省份：湖南 、河南 、湖北 、四川 、江西 。

這些省份處于“雙低”區(qū)域，即直接的政策壓力不大，市場(chǎng)化建設(shè)也尚在途中。它們普遍處于“功能型”市場(chǎng)階段，盈利模式較為單一，主要依賴特定的輔助服務(wù)。由于缺乏緊迫的建設(shè)任務(wù)和清晰的盈利預(yù)期，這里難以成為當(dāng)前資本追逐的焦點(diǎn)，更多是區(qū)域性參與者和長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者的布局之地。它們是“十四五”后半期市場(chǎng)化改革的重點(diǎn)觀察對(duì)象，其改革進(jìn)程將決定它們未來(lái)能否躍遷至其他象限。

第四象限：高需求 - 低成熟度 (量利錯(cuò)配的“結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)區(qū)”)

代表省份：河北、甘肅。

這是“量利錯(cuò)配”矛盾最尖銳、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)最集中的區(qū)域，是文章核心悖論的直接體現(xiàn)。河北和甘肅等省份，被行政命令要求建設(shè)超過(guò)5 GW的龐大儲(chǔ)能體量（量），但其市場(chǎng)成熟度卻僅為4分，仍停留在盈利模式單一、對(duì)政策依賴性強(qiáng)的“功能型”階段（利）。這種巨大的“剪刀差”，使得這些地區(qū)的儲(chǔ)能項(xiàng)目面臨著極高的“建而不調(diào)”或“建成即虧損”的風(fēng)險(xiǎn)。

在這里，行政指令的“推力”遠(yuǎn)大于市場(chǎng)價(jià)值的“拉力”，如果市場(chǎng)化改革的步伐不能迅速跟上，這些被強(qiáng)制建成的儲(chǔ)能資產(chǎn)，極有可能淪為低效甚至閑置的“僵尸資產(chǎn)”，成為地方能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中的沉重負(fù)擔(dān)。

04

調(diào)和之路：彌合斷層，邁向可持續(xù)發(fā)展

要化解這一結(jié)構(gòu)性張力，推動(dòng)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，必須在政策層面進(jìn)行系統(tǒng)性的調(diào)和與優(yōu)化。

打通全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)

加快構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系，特別是跨省區(qū)的輔助服務(wù)與容量市場(chǎng)，讓甘肅等西部?jī)?chǔ)能可跨區(qū)響應(yīng)華東等負(fù)荷中心的調(diào)頻調(diào)峰需求，并獲得合理收益；讓內(nèi)蒙古的現(xiàn)貨價(jià)格信號(hào)真實(shí)傳導(dǎo)至全國(guó)。通過(guò)打破省間壁壘，西部富余調(diào)節(jié)資源才能在更大范圍內(nèi)找到價(jià)值出口。

完善價(jià)格與收益機(jī)制

在統(tǒng)一市場(chǎng)框架下，健全容量電價(jià)、輔助服務(wù)補(bǔ)償和峰谷價(jià)差等關(guān)鍵價(jià)格信號(hào)，落實(shí)“誰(shuí)受益、誰(shuí)分?jǐn)偂钡脑瓌t。在更多省份推行容量電價(jià)機(jī)制，為儲(chǔ)能可用性付費(fèi)；建立獨(dú)立核算、獨(dú)立出清的輔助服務(wù)市場(chǎng)；擴(kuò)大峰谷電價(jià)差，為能量時(shí)移套利創(chuàng)造可持續(xù)的商業(yè)空間。

推動(dòng)觀念轉(zhuǎn)型與制度落地

從根本上扭轉(zhuǎn)“儲(chǔ)能只是新能源附屬成本”的傳統(tǒng)認(rèn)知，確立其作為獨(dú)立市場(chǎng)主體的制度地位。同步推動(dòng)市場(chǎng)準(zhǔn)入、數(shù)據(jù)接入、調(diào)度指令與結(jié)算流程的標(biāo)準(zhǔn)化，讓儲(chǔ)能能夠以平等主體身份參與各類市場(chǎng)交易，并通過(guò)可量化、可兌現(xiàn)的機(jī)制鎖定投資回報(bào)。

05

結(jié)語(yǔ)

中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)正站在一個(gè)關(guān)鍵的十字路口。未來(lái)數(shù)年，產(chǎn)業(yè)的焦點(diǎn)將從單純追求裝機(jī)規(guī)模的“廣度”，轉(zhuǎn)向探索商業(yè)模式、提升運(yùn)營(yíng)效率的“深度”。只有成功實(shí)現(xiàn)從政策驅(qū)動(dòng)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)的范式轉(zhuǎn)換，彌合“量”與“利”的巨大鴻溝，儲(chǔ)能才能真正從電網(wǎng)的“附屬品”蛻變?yōu)樾滦碗娏ο到y(tǒng)的“定海神針”，在中國(guó)能源轉(zhuǎn)型的宏偉畫(huà)卷中扮演其不可或缺的核心角色。